不惧大跌!一文看懂新型肺炎疫情对经济的潜在

admin 2020-03-11 18:30 行业动态

猪年的最后一个交易日,沪深两市双双跳空低开,随后跌幅明显扩大,沪指午后跌破3000点整数关口,深成指、创业板指盘中跌逾4%。

盘面上,两市共290股上涨,35股涨停;另有3371股下跌,108股跌停。全天两市成交8090亿元,较前一交易日有所放量。北上资金中沪股通净流出51.33亿,深股通净流出42.98亿。

近日,始于湖北武汉,并在全国多地出现的新型冠状病毒肺炎疫情(以下简称“新型肺炎”)正在快速蔓延。据国家卫健委及各地卫健委通报数据的不完全统计,截至1月23日20时,目前全国各省(区、市)仅西藏、青海尚未有公开的确诊及疑似病例,全国累计报告新型肺炎确诊病例已达633例,死亡17例(均来自湖北省)。

为防止疫情进一步扩散,1月23日凌晨2时许,武汉宣布自10时起,全市城市公交、地铁、轮渡、长途客运暂停运营;无特殊原因,市民不要离开武汉,机场、火车站离汉通道暂时关闭。武汉“封城”抗疫成为“非常措施”。

与此同时,作为A股春节前最后一个交易日,今天三大股指以绿盘收官。沪深两市双双跳空低开,随后跌幅明显扩大,沪指午后跌破3000点整数关口,深成指、创业板指盘中跌逾4%。盘面上口罩、流感等疫情概念股大涨,旅游、酒店等休闲服务板块领跌。分析认为,受到肺炎疫情的影响,加上春节因素资金无心恋战,市场避险情绪升温,抛压加剧导致指数大跌。

对于此次新型肺炎对国内经济的影响,很多都会参照2003年非典时期的表现。一般来说,对于重大疫情的出现,尽管整体经济会受到一定干扰,但病毒疫情往往有利于医药类股,而旅游及相关类股,如酒店、航空公司、奢侈品和消费品等,往往会受到打击。

来咖智库综合目前各大券商最新提供的分析报告,梳理出本次新型肺炎疫情对经济以及行业相关的看法。

国金证券分析认为,如果复盘2003年SARS疫情对经济影响,总体上未改变经济上行趋势,对消费和进口的影响较大,工业生产略有下降,物价水平先上后下,财政适当补贴受影响较大行业,货币政策待经济确认向上后开始收紧。而且与此前非典疫情相比,此次新型肺炎在致病原因、传播和应对上方法类似,但在患者的致死亡率、人口流动速度、政府响应、舆情控制等四个方面存在差异。所以此次新型肺炎疫情对经济和社会的负面影响,将小于非典时期。

另外,在A股市场表现方面,2003年“非典”期间,“非典”疫情持续升级阶段对市场造成短期冲击,但影响很快消退,A股市场整体表现并不差,下半年主要受货币政策收紧才造成持续下跌。国金证券认为市场短期或受新型疫情事件性冲击,当前仍看好A股后市表现。

中泰证券则称,2020年中国经济本身就面临增速下行压力,又遇到新型冠状病毒的侵袭,对我国服务业的影响比较明显。不过,由于我国财政、货币政策的应变能力较强,估计会适度增加财政赤字率,加大货币宽松力度。因此这轮新型肺炎爆发对经济带来的负面影响不容低估,但从概率的角度看,危害度相对还是有限的,如世界卫生组织已经推迟了把武汉事件界定为“国际关注的突发公共卫生事件”的时间。从最坏的评估看,疫情对我国经济带来的负面影响至多也就一整年了。

中金公司也表示,新型肺炎疫情的出现可能加大国内经济和政策的不确定性。经过2003年抗击“非典”的经验,中国政府对流行疾病防控和治理能力进一步提升。信息技术经过多年发展有利于病情防控和治理,但交通运输能力的大幅提升,也可能会增加流行疾病扩散的速度。所以认为,如果新的疫情能够在短期内得到控制,将不会对宏观经济造成太大影响。但目前可能仍处在疫情的早期阶段,如何发展存在较大的不确定性,需要继续密切关注疫情的变化。

天风证券则指出,新型肺炎是近期最大的增量信息,也是短期的最不确定因素。参考2003年非典对当年经济的影响,疫情对今年经济的具体影响体现在三个方面。一是如果疫情短期无法有效控制,大概率将对经济增长造成阶段性影响,2003年非典爆发的2季度,实际GDP增速从一季度的11.1%回落至9.1%,一二三产业都受到影响。二是对消费的影响较大,旅游、航空、百货、餐饮、传媒等交运社服类受影响最大,进口也会受需求疲弱的阶段性影响。三是短期货币政策与疫情关系不大,但如果疫情持续影响经济,年初以来货币政策超基本面的宽松窗口期可能延长。本次疫情引起重视时间较早,叠加春节较早,如果疫情短期没有缓解,可能出现节后返乡群体滞后返工,对经济的影响大概率从一季度就会开始显现。

如果参考2003年“非典”疫情,彼时对中国经济的影响主要集中在二季度,其中客运、旅游、住宿餐饮、零售等行业短期内受到较大冲击,而投资和外贸所受影响不明显。

在国金证券的研报中,“非典”疫情主要影响行业包括消费(住宿、旅游、餐饮等)、基建(工程机械、交运投资、电力热力等)、交通运输 (铁路、飞机、公路运输等)。针对此次新型肺炎的疫情,医药板块将短期受益,而食品饮料板块行情预计不会受到较大影响,虽然乳制品以及小食品具备囤货属性,受到阶段性推动,但疫情对其他食品饮料标的影响有限,无需过度恐慌。另外对交通运输业来说,快递更具防御属性,有望成为以“宅”为主要诉求的受益行业;对航空行业的冲击较大,影响时长约为2-3个季度;机场旅客吞吐量增速下滑明显,但业绩稳定性明显高于航空。

华泰证券则认为,疫情的出现一方面降低了旅游、餐饮、娱乐等消费活动,另一方面商务、生产活动也会受到一定的影响,包括房地产销量也会受到较大冲击。由此产生的就业压力也会有所上升并进而对消费等产生冲击。不过,购房等需求在疫情结束后压抑的需求反而会更快释放,影响的更多是节奏。

在瑞银亚洲经济研究主管汪涛看来,中国应该已经从2003年SARS疫情中汲取了经验,政府对武汉新型肺炎疫情的反应和防控工作比SARS期间更加积极、沟通也更加透明,公共卫生系统也比当年更有经验。

如果短期内疫情扩散没有得到明显遏制,零售、旅游、酒店和餐饮、运输等行业都会受到明显冲击,特别是在一季度到二季度。目前对一二季度经济增长环比反弹的预测面临一定下行压力。

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