宝盈基金张仲维:2020年是科技股大年,看好5G大

admin 2020-03-18 15:08 公司动态

近期,国家出台了一个政策,万亿新基建强势推进中,5G也在加速商用,近期市场5G板块表现较为活跃,相关板块仍是中长期投资比较好的一个选择。那么,未来有哪些5G板块的投资机会?中长期看科技股是否能延续?本次基金经理请回答栏目,老娘舅邀请到了宝盈基金的基金经理张仲维先生,让我们看看他怎么说。

★投资风格:专注科技领域,自上而下观察行业趋势的发展,掌握科技行业爆发带来行业内公司的盈利增长机会。

从去年下半年至今,科技股强势崛起,成为A股市场最大的亮点。您认为,有哪些因素推动了本轮科技股行情?从中长期来看,科技股行情是否仍将持续?

从去年开始,科技股的表现就很好,一直延续到今年,造成这一轮科技股爆发的推动力是整个科技行业5G周期的到来。从刚开始5G通讯基站建设、到去年下半年开始的5G手机面世、再到未来5G普及所带来的应用落地等,这其中都蕴藏着很多投资机会。整体来看,2020年是科技股大年,5G的大周期会给科技股带来不错的行情,这是本轮科技股强势的最核心的逻辑。

以美股为例,中长期来看,科技、消费、医药这三个行业最容易出牛股,比如科技创新技术的迭代更新、科技产品的不断涌现,都会带来相关的投资机会,所以科技股的行情肯定能持续发展。

经过较长时间的上涨,目前部分科技股估值已经不便宜,您如何看待这一问题?在未来投资中又将如何应对?

经过较长时间的上涨,科技股估值不便宜是肯定存在的,因为整体估值较高是A股的一个特性,比如除了科技股,消费、医药股也不便宜。我们没有办法去改变大环境,但我们可以通过以下两个科学的投资组合管理办法,来应对估值高的问题。

第一,选股逻辑。在所有科技股都很贵的情况下,我会选择自己最熟悉的、行业景气度最高、企业盈利增长最为确定的标的。我会坚定拿着这些标的,去赚取企业盈利增长的钱。

第二,比例配置。估值有高有低,我会将投资组合里面估值高的标的和估值低的标的进行适度配置。

在今年的科技股行情中,5G板块表现强势,受到了很多投资者的关注,请您分析下5G主题当前乃至未来的投资机会?

这一轮科技行情就是在5G大背景下推动的,所以等到5G基站建好了、大家都用上5G手机后,会带来哪些新的商业模式跟新的应用、会有哪些公司能走出来,这是我们最关注的投资机会。

您管理的宝盈人工智能主题基金今年以来已经获得了超过20%的收益率(根据wind数据,截止日期:2020.03.02),表现相当出色,请问您在管理中采取了哪些行之有效的策略?

我们一直秉持在整个科技行业里去寻找细分领域中景气度比较高的行业,然后在里面去寻找优秀的公司并持有它。今年将主要布局在电子、新能源、计算机、传媒、直播电商等行业。

在估值合理的情况下,我们每年股票的收益率就来自于这家公司当年的业绩增长。所以,我认为投资一定是赚取企业盈利增长的钱,而不是赚取估值波动的钱,这是我一直以来的投资理念。

根据基金四季报,宝盈人工智能主题期末重仓了多只近三月涨幅良好的科技牛股,请问你的选股逻辑和选股标准是什么?

我们一直秉持在整个科技行业里去寻找细分领域中景气度比较高的行业,然后在里面去寻找优秀的公司并持有它。其中最重要的一点,是我们投资的公司一定要有扎实的业绩增长,这样才会成为我们的重仓股。

2015年,您加入宝盈基金,从2016年开始担任基金经理,管理的4只产品在任职期内都取得了非常优异的成绩。如果请您给自己截止到目前的基金经理生涯打分,您会打几分?有哪些得失可以分享?

我给自己只能打六七十分。因为A股是一个非常难操作的市场,影响行情波动的因素非常多,比如宏观经济、行业以及个股等,综合交错决定了A股的行情走势。所以在投资生涯里,不管是过去、现在还是未来,要学习的东西非常多。尤其是宏观层面,因为宏观跟仓位息息相关。当一轮行情来的时候,仓位如果很低,个股选的再好但结果可能都会不尽人意;当行情不好的时候,仓位如果很高,个股选的再好也可能会让人大失所望。所以,要及时总结、持续学习、不断进取。

您来自宝岛台湾,有过多年台湾市场的投资管理经验,请问台湾市场和国内市场有哪些异同?

在台湾的投资经历对我来说有非常大的帮助,我会花比较多的时间去研究海外的科技巨头,比如他们对未来的看法、布局等,进而去寻找一些投资机会。所以基于我过去的经历,相较于其他A股投科技板块的基金经理来说,我的海外科技股研究经验还是相对比较丰富的。

过去在台湾的经历,有两点对我来说是收获很大的。第一,在台湾的时候是研究全球的科技行业,所以我对海外科技巨头基本上都有一定了解,具备一定的投资研究经历。第二,台湾是一个以电子行业为主的经济体,过去多年对台湾电子股的投资经历给了我很多经验和教训。比如同样是细分的电子行业,经验告诉我有些周期性很强的是要尽量避免的;比如说半导体行业里面,我们应该重点关注上游的设计公司,而不是去投资下游的封装公司。这些都是过去在台湾时给我带来的经验。

我认为巴菲特是值得每个人去学习的投资大师,我从他身上学到了“投资,就是生活观察”。比如iphone手机卖的好不好?华为P系列卖的如何?TWS耳机的销量怎么样?其实,我们观察的自己生活周遭,都有哪些科技产品是现在卖的比较好的、是大家普遍接受的,那我们再顺延去寻找相关的供应链,这就形成了“投资,就是生活观察”。除此外,巴菲特的投资理念其实就是“通过长时间的持股周期,去赚取企业中长期盈利增长的钱”。这两点对我的启示是比较大的。

我最喜欢的城市就是我们公司所在地:深圳。之所以有许许多多来自世界各地的人都选择在深圳打拼、工作和生活,是因为这是座非常包容、非常有活力、有旺盛生命力的城市,它是一座非常新的城市,拥有很多科技类企业。而且交通便利、气候宜人,所以我很喜欢深圳。

在投资过程中,很多人都会去追涨杀跌,这是一个需要大家尽量避免的投资行为。我们应该“逢低买进,逢高卖出”。当然,这是非常难的,因为这是反人性的做法。但投资本身就是反人性的行为,所以大家要学着克服自己的恐惧,在下跌的时候买进,在超额上涨的时候卖出、锁定部分投资收益,这才是比较正确的投资行为。

目前我主要是投资科技行业为主,据过去多年投资科技行业的经历,我们会在这个行业里认真地寻找细分领域里当下最景气的行业去进行投资,然后尽量地去选取优秀的公司并拉长投资周期,最终赚取到企业盈利增长的钱。希望大家相信我们的专业能力,将投资这件专业的事情交给专业的人来做,我们会努力帮持有人创造更大的价值。谢谢!

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